藏格矿业（000408）3月21日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入52.26亿元，同比下降36.22%；归母净利润34.20亿元，同比下降39.52%；扣非净利润35.75亿元，同比下降37.25%；经营活动产生的现金流量净额为29.84亿元，同比下降45.05%；报告期内，藏格矿业基本每股收益为2.18元，加权平均净资产收益率为27.62%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

　　以3月20日收盘价计算，藏格矿业目前市盈率（TTM）约为14.4倍，市净率（LF）约为3.77倍，市销率（TTM）约为9.42倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，藏格矿业近三年营业总收入复合增长率为40.02%，近三年净利润复合年增长率为146.30%。
　　资料显示，公司专注于国家战略性矿产资源钾锂的投资和开发，通过股权投资，在经营端形成了以钾、锂、铜三大资源互为依托的业务结构。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，氯化钾收入32.15亿元，同比下降16.16%，占营业收入的61.53%；碳酸锂收入19.80亿元，同比下降54.20%，占营业收入的37.89%。
　　2023年，公司毛利率为65.25%，同比下降16.75个百分点；净利率为65.30%，较上年同期下降3.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为54.59%，同比下降21.98个百分点，环比下降6.69个百分点；净利率为43.31%，较上年同期下降16.71个百分点，较上一季度下降24.17个百分点。
　　分产品看，氯化钾、碳酸锂2023年毛利率分别为56.20%、80.51%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额23.98亿元，占总销售金额比例为41.80%，公司前五名供应商合计采购金额8.60亿元，占年度采购总额比例为46.56%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为27.62%，较上年同期下降22.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为26.90%，较上年同期下降25.21个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为29.84亿元，同比下降45.05%；筹资活动现金流净额-27.70亿元，同比增加5.35亿元；投资活动现金流净额-14.07亿元，上年同期为-1.46亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为36.23亿元，相比上年同期下降38.66%。
　　2023年，公司营业收入现金比为112.12%，净现比为87.26%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为1.00次，公司位居同行业9/10）；固定资产周转率为1.83次，上年同期为2.69次（2022年行业平均值为7.87次，公司位居同行业10/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为57.92次、3.42次。
　　2023年，公司期间费用为3.36亿元，较上年同期减少3503.95万元；但期间费用率为6.42%，较上年同期上升1.90个百分点。其中，销售费用同比增长10.52%，管理费用同比下降15.89%，研发费用同比增长14.73%，财务费用由去年同期的-2893.69万元变为-1861.30万元。
　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内利息收入同比下降。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加102.36%，占公司总资产比重上升11.22个百分点；货币资金较上年末减少43.32%，占公司总资产比重下降9.42个百分点；长期股权投资较上年末增加26.37%，占公司总资产比重上升5.17个百分点；应收款项融资较上年末减少50.53%，占公司总资产比重下降4.79个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少75.69%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；应交税费较上年末减少26.52%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；预计负债较上年末增加3254.96%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；应付账款较上年末增加26.15%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为2356.13万元，同比增长14.73%；研发投入占营业收入比例为0.45%，相比上年同期上升0.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　年报称，公司目前已取得发明专利4项，取得实用新型专利5项，处于实审阶段的技术专利10项。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为7.39%，相比上年末下降3.07个百分点；有息资产负债率为0.06%，相比上年末上升0.03个百分点。
　　2023年，公司流动比率为3.36，速动比率为2.83。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为弘悦晟泽一号私募证券投资基金、广发证券股份有限公司，取代了三季度末的北京联众同行生物科技有限公司、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商证券股份有限公司持股有所上升，西藏藏格创业投资集团有限公司、中信证券股份有限公司持股有所下降。
　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2024年3月15日，藏格矿业35.21%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东西藏藏格创业投资集团有限公司质押3.42亿股公司股份，占其全部持股的94.49%；第三大股东肖永明质押1.56亿股公司股份，占其全部持股的100%；第四大股东四川省永鸿实业有限公司质押5916.27万股公司股份，占其全部持股的82.12%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.77万户，较三季度末下降了4003户，降幅9.59%；户均持股市值由三季度末的86.41万元上升至106.13万元，增幅为22.82%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）